Le 17 août, Meng Wei, porte-parole de la Commission nationale du développement et de la réforme, a présenté l'intensité de la consommation énergétique au premier semestre de cette année : le Qinghai, le Ningxia, le Guangxi, le Guangdong, le Fujian, le Xinjiang, le Yunnan, le Shaanxi et le Jiangsu étaient neuf provinces (régions) au premier semestre de cette année. L'intensité de la consommation énergétique n'a pas diminué d'une année sur l'autre, mais a augmenté. Le taux de réduction de l'intensité de la consommation énergétique dans dix provinces n'a pas atteint les exigences de progrès, et la situation nationale en matière d'économies d'énergie est très grave. Le document exige que les neuf provinces (régions) dont l'intensité énergétique ne diminue pas mais augmente, ainsi que les villes et préfectures dont l'intensité énergétique ne diminue pas mais augmente, suspendent cette année l'examen des économies d'énergie des projets « deux points forts » autres que les grands projets prévus par l'État. Et exhortent toutes les localités à prendre des mesures efficaces pour assurer la réalisation de l'objectif annuel de double contrôle de la consommation énergétique, en particulier la tâche cible de réduction de l'intensité de la consommation énergétique.
À en juger par les 9 provinces (Qinghai, Ningxia, Guangxi, Guangdong, Fujian, Xinjiang, Yunnan, Shaanxi et Jiangsu) où l'intensité énergétique n'a pas diminué mais a augmenté au premier semestre de l'année, beaucoup d'entre elles étaient de grands producteurs d'aluminium, de zinc et d'étain. District. En 2020, la production d'aluminium primaire dans ces 9 provinces représentera 40 % du pays, la production de lingots de zinc représentera 46,1 % du pays et la production de lingots d'étain représentera 59 % du pays.
En mai et juillet, le Yunnan, le Guangdong et le Guangxi ont procédé à deux vagues de restrictions d'électricité et de production, ce qui a considérablement perturbé la production de ces trois variétés. À l'heure actuelle, les zones d'alerte de premier niveau incluent le Yunnan et le Guangxi, où l'électricité et la production ont été fortement réduites à ce stade, ainsi que les principales régions productrices d'aluminium électrolytique et de zinc raffiné, comme le Xinjiang et le Shaanxi. Par conséquent, il n'est pas exclu que les variétés non ferreuses soient davantage développées au Xinjiang, au Shaanxi, au Guangdong et ailleurs. À l'avenir, il est nécessaire de prêter une attention particulière à la politique de réduction de l'électricité et de la production. Un renforcement du contrôle de la consommation d'énergie pourrait avoir un impact négatif supplémentaire sur un approvisionnement déjà fragile.
De plus, le Guangdong et le Jiangsu sont deux régions de consommation importantes. Par conséquent, si l'électricité et la production sont restreintes dans ces deux régions à terme, la consommation dans le secteur des métaux non ferreux le sera également.
En général, sous l'effet de la maîtrise de la consommation énergétique, les contraintes d'offre sur les produits non ferreux (aluminium, zinc, étain) seront probablement plus importantes que l'impact sur la consommation. Parallèlement, il est fort probable que les interférences sur l'offre du secteur des non ferreux perdurent encore longtemps.
Perspectives de l'offre et de la demande sur le marché de l'aluminium
Le 11 mai, le Yunnan a mis en place une production échelonnée d'aluminium électrolytique dans la province, nécessitant une réduction de 10 % de la charge. Le 18 mai, une augmentation des coupures de courant a nécessité une réduction de 40 %. Au 31 mai, selon le suivi de la situation, la réduction réelle de la production était de plus de 20 %, ce qui signifie que la réduction de la production dans cette zone s'élève à environ 880 000 tonnes.
Depuis la mi-juillet, le Yunnan a de nouveau restreint sa production d'électricité. Parmi elles, les entreprises du secteur de l'aluminium ont exigé des réductions de 25 %. La deuxième semaine d'août, elles ont commencé à réduire leur production de 30 %. La première semaine d'août, le Guangxi a également imposé des restrictions d'électricité : les entreprises du secteur ont réduit leur production de 10 % et ont imposé une limitation de production de 30 % avant le 15 août. L'impact sur l'aluminium est estimé cette fois entre 400 000 et 500 000 tonnes. Parallèlement, la reprise de la production des 880 000 tonnes précédemment bloquées au Yunnan est quasiment impossible en août.
Par conséquent, la production nationale d'aluminium a continué de baisser tout au long de l'année. Selon l'hypothèse de planification de la production la plus optimiste, la production d'aluminium primaire de la Chine en 2021 devrait atteindre 39,1 millions de tonnes, ce qui est supérieur aux prévisions du début de l'année. La production a diminué de 900 000 tonnes. Le 17 août, après l'annonce de l'achèvement du double contrôle de la consommation d'énergie au premier semestre, la pression sur les restrictions de production au Xinjiang s'est considérablement accrue, et on s'attend à ce que la production annuelle d'aluminium soit encore réduite.
Parallèlement, la consommation intérieure a atteint son point bas en août et a commencé à s'orienter progressivement vers sa haute saison habituelle. Cette haute saison, qui s'étend de septembre à novembre, devrait stimuler la consommation d'un mois à l'autre.
L'auteur prédit que même avec le dumping des réserves et les suppléments d'importation, le bilan de l'offre et de la demande d'aluminium restera en bon état plus tard cette année, et le stock de report à la fin de l'année pourrait être stable au niveau de 600 000 à 650 000 tonnes l'année dernière.
Globalement, le prix de 20 000 yuans/tonne ne reflète pas encore pleinement l'évolution future de l'offre et de la demande d'aluminium. La contraction de l'offre, l'ajustement du secteur de la consommation et la demande de réapprovisionnement à l'étranger, en particulier l'interférence de l'offre, optimisent le bilan entre l'offre et la demande. À moyen terme, la marge de hausse des prix de l'aluminium devrait se creuser davantage.
Perspectives de l'offre et de la demande sur le marché du zinc
Français À partir de la mi-mai, le Yunnan a commencé à mettre en œuvre la politique de déplacement de la charge électrique, et la plupart des entreprises locales de fonderie de zinc ont réduit la charge électrique. Cela peut être grossièrement divisé en plusieurs étapes : Phase 1 : 10 mai et 17 mai pendant deux semaines La charge électrique a diminué de 10 % ; la deuxième étape : les deux semaines du 24 mai et du 1er juin, la réduction de la charge électrique s'est rapidement étendue à 30 %-50 %, et même certaines entreprises ont arrêté la production ; la troisième étape : le 7 juin, la limite de production de la fonderie de Zhou Yunnan a commencé à s'assouplir marginalement, et la production a progressivement repris de la mi-juin à la fin juin. La production de la fonderie de zinc du Yunnan de mai à juin est estimée à environ 30 000 tonnes.
À partir du 14 juillet, le Yunnan a de nouveau restreint l'électricité et la production, obligeant les fonderies de zinc à réduire leur charge de 5 à 40 % lors des pics de consommation d'électricité ; la réduction de charge en août a été étendue à 5 à 50 %, et la dynamique a commencé dans la seconde moitié d'août. Des ajustements mineurs. Dans le même temps, la région du Guangxi a également rejoint le rationnement de l'électricité en août, et les fonderies de zinc locales ont réduit leur charge d'environ 50 %. Certaines entreprises de Mongolie-Intérieure ont également mis en œuvre une limite d'électricité à moins de 10 % en août. L'impact de la réduction de l'électricité sur la production de zinc en juillet est estimé à environ 10 000 tonnes, et il pourrait dépasser 20 000 tonnes en août.
Par ailleurs, le 16 août, un accident majeur s'est produit dans une fonderie de plomb-zinc en Mongolie-Intérieure. Sa production de plomb a été suspendue, et sa production de zinc est également confrontée à une incertitude évidente à moyen terme.
Par conséquent, l'augmentation de la production nationale de zinc en juillet a été bien inférieure aux prévisions, et la production mensuelle en août devrait à nouveau baisser. Plus tard cette année, le taux de croissance de la production nationale de zinc sera également réduit.
À ce stade, les stocks nationaux de lingots de zinc fluctuent autour de 110 000 à 120 000 tonnes, et le marché spot national affiche une prime, notamment dans le Guangdong. Cette prime est plus marquée : les stocks nationaux de lingots de zinc devraient se maintenir à 100 000 tonnes plus tard cette année, soit à 150 000 tonnes.
Avec le complément principal des réserves de dumping, l'offre et la demande de lingots de zinc nationaux pourraient passer d'un équilibre serré à un léger excédent plus tard cette année, mais l'ampleur de l'excédent est relativement faible.
En résumé, la limite de production de la fonderie de zinc dans le sud-ouest est maintenue, et l'offre de produits de fonderie sera perturbée ou normalisée plus tard cette année. Parallèlement, la consommation étrangère a continué de s'améliorer et le pays a amorcé une transition progressive vers la période de pointe de consommation. L'écoulement des réserves pourrait augmenter progressivement les stocks de zinc, mais le rythme de croissance pourrait être limité. À court terme, les prix du zinc devraient atteindre 23 000 à 23,2 millions de yuans/tonne. À moyen terme, il pourrait être difficile pour les prix du zinc de sortir d'une tendance de marché clairement établie.
Perspectives de l'offre et de la demande sur le marché de l'étain
La répartition de la production d'étain est relativement concentrée et l'approvisionnement des principaux pays producteurs est constamment perturbé
La production mondiale d'étain raffiné est très concentrée. En 2020, la Chine, l'Indonésie et la Malaisie représenteront 75,2 % de la production mondiale d'étain en Asie. La production d'étain raffiné en Chine est également très concentrée. La production d'étain raffiné du Guangxi et du Yunnan représente ensemble 59 % du pays.
Depuis le début de l'année, la situation épidémique en Indonésie, en Malaisie et au Myanmar n'a cessé de s'aggraver, ce qui a ralenti la reprise de la production des principaux pays producteurs d'étain d'Asie du Sud-Est. La production du Malaysian Smelting Group et de Tianma Company a même chuté de manière significative. Au premier trimestre, la production d'étain raffiné de Tianma Company a chuté de près de 10 000 tonnes par rapport à l'année précédente. Roskill, un dirigeant du Malaysian Smelting Group, prévoit une réduction de la production de 50 000 à 10 000 tonnes cette année.
Depuis le début de l'année, l'épidémie au Myanmar a non seulement affecté sa propre production, mais aussi le dédouanement dans les ports chinois. En raison de l'épidémie au Myanmar, le port de Ruili, dans le Yunnan, a subi de multiples tests d'acide nucléique et a fermé les douanes pour tous ses employés, ce qui a affecté dans une certaine mesure les importations nationales de minerai d'étain. Parallèlement, les inspections environnementales d'avril, les coupures de courant au Yunnan depuis la mi-mai et celles du Guangxi en août ont toutes eu des répercussions négatives sur la production d'étain raffiné.
La réduction de l'électricité a provoqué une contraction inattendue de l'offre intérieure
En mai, en raison de pannes d'électricité dans le Yunnan, toutes les fonderies d'étain, à l'exception de Yunxi, ont été fermées. Ce mois-là, la production nationale de lingots d'étain a été inférieure de près de 2 000 tonnes aux prévisions du début du mois. Le 28 juin, Yunxi a subi une maintenance qui n'a pas duré plus de 45 jours. La production chinoise de lingots d'étain a continué d'être fortement perturbée. En juillet, la production de lingots d'étain a chuté de 2 800 tonnes par rapport au mois précédent. De la mi-août au début août, Yunxi s'est progressivement redressée, mais le Guangxi a été perturbé par la coupure d'électricité, qui devrait affecter la production d'environ 1 000 tonnes, ce qui affectera la reprise de la production d'étain raffiné.
Depuis mai, grâce à la forte croissance de la consommation d'étain à l'étranger, la fenêtre d'exportation d'étain s'est ouverte, et les exportations chinoises de lingots d'étain ont fortement augmenté. La fonderie d'étain chinoise a été affectée par le rationnement de l'électricité au Yunnan et au Guangxi. Les stocks d'étain sont restés à des niveaux historiquement bas, et les stocks d'étain de Shanghai et de Londres ont affiché une situation très tendue.
Le stock apparent d'étain continue de baisser
Au 13 août, le stock total d'étain du LME+SHFE s'élevait à 3,57 tonnes, soit une baisse de 3 708 tonnes par rapport à la fin de l'année dernière et de 5 236 tonnes par rapport à la même période de l'année précédente. Au cours de la même période, les stocks d'étain de Shanghai sont tombés à environ 1 500 tonnes, un niveau extrêmement bas depuis la cotation, tandis que ceux de Lunxi sont restés à un faible niveau d'environ 2 000 tonnes. Dans l'ensemble, le stock d'étain dominant a affiché une tendance continue à la baisse.
Les primes spot de l'étain de Lun et de l'étain de Shanghai restent élevées
En raison de faibles stocks d'étain à Shanghai et à Londres, Lunxi Cash-3M a maintenu un niveau record depuis février, tandis que les primes et décotes spot de l'étain à Shanghai ont considérablement augmenté depuis juin. La prime spot actuelle de l'étain à Shanghai s'élève à 5 000 yuans/tonne, un niveau historiquement très élevé. Cela montre que, dans un contexte de stocks extrêmement bas, les prix spot de l'étain à Shanghai et à Londres sont très tendus.
Globalement, l'offre d'étain continue d'être perturbée, et la consommation a bénéficié de l'essor continu des semi-conducteurs. Les stocks d'étain LME+SHFE ont atteint des niveaux historiquement bas, et le marché des lingots d'étain continue d'afficher une situation très tendue. En raison de l'impact de l'épidémie, les principaux pays producteurs d'étain d'Asie du Sud-Est ont ralenti la reprise de leur production, et le pays a continué d'être perturbé par des problèmes d'électricité et autres, en particulier dans le Yunnan et le Guangxi, principales régions productrices de lingots d'étain nationaux. Dans ce contexte, le prix de l'étain de Shanghai devrait atteindre 250 000 yuans/tonne au cours des trois prochains mois.
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Date de publication : 23 août 2021