8월 17일, 국가발전개혁위원회 대변인 멍웨이는 올해 상반기 에너지 소비 강도를 발표했습니다. 칭하이, 닝샤, 광시, 광둥, 푸젠, 신장, 윈난, 산시, 장쑤 등 9개 성(지역)의 에너지 소비 강도는 전년 대비 감소하지 않고 오히려 증가했습니다. 10개 성(지역)의 에너지 소비 강도 감소율은 진척도 요구에 미치지 못했으며, 국가 에너지 절약 상황은 매우 심각합니다. 이 문서는 에너지 소비 강도가 감소하지 않고 오히려 증가하는 9개 성(지역)과 에너지 소비 강도가 감소하지 않고 오히려 증가하는 시·주(市·市)에 대해 올해 국가가 계획한 중대 프로젝트 외의 "양대 고(兩大)" 프로젝트에 대한 에너지 절약 심사를 중단하도록 요구합니다. 또한 각 지방에서 연간 에너지 소비량 이중 관리 목표, 특히 에너지 소비 강도 저감 목표 달성을 위한 효과적인 조치를 취할 것을 촉구합니다.
상반기 에너지 집약도가 하락하지 않고 오히려 상승한 9개 성(칭하이, 닝샤, 광시, 광둥, 푸젠, 신장, 윈난, 산시, 장쑤)을 살펴보면, 이들 중 상당수가 알루미늄, 아연, 주석의 주요 생산지였습니다. 2020년 이 9개 성의 1차 알루미늄 생산량은 전국의 40%, 아연괴 생산량은 전국의 46.1%, 주석괴 생산량은 전국의 59%를 차지할 것으로 예상됩니다.
5월과 7월, 윈난성, 광둥성, 광시성은 두 차례에 걸쳐 전력 감축 및 생산 제한 조치를 시행하여 이 세 품종의 생산량에 더 큰 차질을 초래했습니다. 현재 1단계 경고 지역에는 전력 및 생산이 현저히 감축된 윈난성과 광시성이 포함되며, 여기에는 신장, 산시성 등 전기분해 알루미늄 및 정제 아연의 주요 생산지가 포함됩니다. 따라서 비철금속 품종이 신장, 산시성, 광둥성 등으로 더욱 확대될 가능성도 배제할 수 없습니다. 앞으로 전력 감축 및 생산 제한 정책에 세심한 주의를 기울여야 합니다. 향후 에너지 소비 통제가 더욱 강화될 경우, 이미 취약한 공급에 더욱 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
또한 광둥성과 장쑤성은 모두 중요한 소비 지역입니다. 따라서 향후 이 두 지역의 전력 및 생산이 제한될 경우, 비철금속 부문의 소비 또한 제한될 것입니다.
일반적으로 에너지 소비 통제 하에서 비철금속 제품(알루미늄, 아연, 주석)에 대한 공급 측면의 제약은 소비에 미치는 영향보다 클 가능성이 높습니다. 동시에, 비철금속 부문의 공급 측면에 대한 간섭은 앞으로도 오랫동안 지속될 가능성이 높습니다.
알루미늄 시장 수급 전망
5월 11일, 윈난성은 성내에서 전해 알루미늄 생산을 단계적으로 진행하여 부하를 10% 감축해야 했습니다. 5월 18일에는 정전이 증가하여 부하를 40% 감축해야 했습니다. 5월 31일 기준, 추적 상황에 따르면 실제 생산량 감축 규모는 20%를 넘어섰으며, 이는 이 지역의 생산량 감축 규모가 약 88만 톤에 해당함을 의미합니다.
7월 중순 이후 윈난성은 다시 한번 전력 및 생산 제한 조치를 시행했습니다. 그중 알루미늄 기업들은 25% 감산을 요구했습니다. 8월 둘째 주에는 알루미늄 기업들이 생산량을 30% 감축하기 시작했습니다. 8월 첫째 주에는 광시성도 전력 감축에 동참하여 알루미늄 기업들이 전력을 10% 감축하고, 8월 15일까지 알루미늄 기업들이 생산량을 30% 감축하도록 요구했습니다. 이번 알루미늄 피해 규모는 40만~50만 톤으로 추산됩니다. 앞서 윈난성에서 가동이 중단된 88만 톤은 8월에 생산을 재개하기는 사실상 불가능합니다.
따라서 국내 알루미늄 생산량은 연중 지속적으로 감소했습니다. 가장 낙관적인 생산 일정 가정에 따르면, 2021년 중국의 주요 알루미늄 생산량은 3,910만 톤으로 예상되며, 이는 연초 예측보다 높습니다. 생산량은 90만 톤 감소했습니다. 8월 17일, 상반기 에너지 소비 이중 통제 조치 완료 발표 이후 신장 위구르 자치구의 생산 제한 압력이 크게 증가하여 향후 연간 알루미늄 생산량은 더욱 감소할 것으로 예상됩니다.
동시에 국내 소비는 8월을 저점으로 점차 전통적인 성수기로 전환되기 시작했습니다. 9월부터 11월까지의 전통적인 성수기는 전월 대비 소비 증가를 견인할 것으로 예상됩니다.
저자는 비축물 덤핑과 수입 보충에도 불구하고 올해 말까지 알루미늄 공급과 수요의 대차대조표는 양호한 상태를 유지할 것이며, 연말 이월 재고는 작년 수준인 60만~65만 톤으로 유지될 것으로 예측합니다.
전반적으로 톤당 2만 위안이라는 가격은 아직 향후 알루미늄 수급 패턴을 완전히 반영하지 못하고 있습니다. 공급 측면의 위축, 소비 부문의 조정, 그리고 해외 보충 수요, 특히 공급 측면의 간섭이 수급 균형을 최적화하고 있으며, 중기적으로 알루미늄 가격 상승 여력이 더욱 확대될 것으로 예상됩니다.
아연 시장 수급 전망
5월 중순부터 윈난성은 전력 부하 전환 정책을 실시하기 시작했고, 대부분의 현지 아연 제련 기업은 전력 부하를 줄였습니다.대략 몇 단계로 나눌 수 있습니다.1단계: 5월 10일과 5월 17일 2주 동안 전력 부하가 10% 감소했습니다.2단계: 5월 24일과 6월 1일 2주 동안 전력 부하 감소가 30%-50%로 급격히 확대되었고, 일부 기업은 생산을 중단했습니다.3단계: 6월 7일 저우 윈난 제련소의 생산 한도가 약간 완화되기 시작하여 6월 중하순에 점차 생산이 재개되었습니다.5월부터 6월까지 윈난성의 아연 제련 생산량은 약 3만 톤으로 추산됩니다.
7월 14일부터 윈난성은 전력 및 생산 제한 조치를 다시 시행하여 아연 제련 업체들이 전력 피크 시간대에 부하를 5~40% 줄이도록 했습니다. 8월 부하 감축은 한때 5~50%로 확대되었고, 8월 하반기부터 변화가 시작되었습니다. 소규모 조정이 이루어졌습니다. 이와 동시에 광시 지역도 8월에 전력 배급에 참여하여 지역 아연 제련 업체들이 부하를 약 50% 감축했습니다. 내몽골 지역의 개별 업체들도 8월에 10% 미만의 전력 제한 조치를 시행했습니다. 7월 전력 감축이 아연 제련 생산량에 미치는 영향은 약 1만 톤으로 추산되며, 8월에는 2만 톤을 초과할 수 있습니다.
또한, 8월 16일 내몽골의 한 납-아연 제련 기업에서 중대 안전 사고가 발생하여 납 제련 생산이 중단되었고, 아연 제련 생산 또한 중장기적으로 심각한 불확실성에 직면해 있습니다.
따라서 7월 국내 아연 제련 생산량 증가율은 예상보다 훨씬 낮았고, 8월에는 전월 대비 생산량이 다시 감소할 것으로 예상됩니다. 올해 말에는 국내 아연 제련 생산량 증가율 또한 낮아질 것으로 예상됩니다.
현재 국내 아연괴 재고는 기본적으로 11만~12만 톤의 낮은 수준에서 등락을 거듭하고 있으며, 특히 광둥성을 중심으로 국내 현물 가격은 프리미엄을 보이고 있습니다. 프리미엄은 더욱 뚜렷하게 나타나고 있으며, 올해 말까지 국내 아연괴 재고는 10만~15만 톤 수준을 유지할 것으로 예상됩니다.
덤핑 비축량이 주요 보충으로, 국내 아연괴 수급은 올해 말쯤이면 엄격한 균형에서 약간의 흑자로 전환될 가능성이 있지만, 흑자 규모는 상대적으로 작습니다.
요약하자면, 남서부 지역의 아연 제련 생산량은 제한 수준을 유지하고 있으며, 제련 공급은 올해 말쯤 차질을 빚거나 정상화될 것으로 예상됩니다. 동시에 해외 소비는 지속적으로 개선되고 있으며, 중국은 점차 성수기로 접어들고 있습니다. 비축량 덤핑으로 아연 재고 수준이 단계적으로 증가할 수 있지만, 증가 속도는 제한적일 수 있습니다. 단기적으로 아연 가격은 톤당 23,000~2320만 위안까지 상승할 것으로 예상됩니다. 중기적으로는 아연 가격이 뚜렷한 추세를 벗어나기 어려울 것으로 예상됩니다.
주석 시장 공급 및 수요 전망
주석 생산 분포는 비교적 집중되어 있으며 주요 생산국의 공급은 끊임없이 교란되고 있다.
전 세계 정제 주석 생산 분포는 매우 집중되어 있습니다. 2020년에는 중국, 인도네시아, 말레이시아가 아시아 전 세계 생산량의 75.2%를 차지할 것으로 예상됩니다. 중국의 정제 주석 생산 분포 또한 매우 집중되어 있습니다. 광시와 윈난성의 정제 주석 생산량은 전국 생산량의 59%를 차지합니다.
올해 초부터 인도네시아, 말레이시아, 미얀마의 전염병 상황이 계속 악화되면서 동남아시아 주요 주석 생산국의 생산량 회복이 더뎌졌습니다. 말레이시아 제련 그룹과 티안마(Tianma) 회사의 생산량은 오히려 크게 감소했습니다. 1분기 티안마 회사의 정제 주석 생산량은 전년 동기 대비 약 1만 톤 감소했습니다. 말레이시아 제련 그룹의 임원인 로스킬(Roskill)은 올해 생산량을 5만~1만 톤 감축할 것으로 예상합니다.
올해 초부터 미얀마에서 발생한 코로나19 사태는 자국 생산뿐 아니라 중국 항구 통관에도 영향을 미쳤습니다. 미얀마 코로나19 사태로 인해 윈난성 루이리항은 모든 직원에 대한 핵산 검사 및 세관 폐쇄 조치를 여러 차례 시행했으며, 이는 국내 주석 광석 수입에 일정 부분 영향을 미쳤습니다. 이와 더불어, 4월 환경 검사, 5월 중순 이후 윈난성의 정전, 그리고 8월 광시성의 정전은 모두 정제 주석 생산에 부정적인 영향을 미쳤습니다.
전력 감축으로 국내 공급량 예상치 못하게 위축
5월, 윈난성의 전력 부족으로 윈시(雲西)를 제외한 모든 주석 제련소가 가동을 중단했습니다. 5월 국내 주석 잉곳 생산량은 월초 예상보다 약 2,000톤 감소했습니다. 6월 28일, 윈시(雲西)는 45일 이내의 정기 보수를 받았습니다. 이후 중국 주석 잉곳 생산은 심각한 차질을 빚었습니다. 7월 주석 잉곳 생산량은 전월 대비 2,800톤 감소했습니다. 8월 중·초, 윈시는 점차 회복세를 보였지만, 광시(廣西)는 정전으로 어려움을 겪었습니다. 이로 인해 약 1,000톤의 생산량에 차질이 발생할 것으로 예상되며, 이는 정련 주석 생산 회복에도 영향을 미칠 것으로 예상됩니다.
5월 이후 해외 주석 소비의 강력한 증가세에 힘입어 주석 수출 창구가 지속적으로 확대되었고, 중국의 주석 잉곳 수출도 급증했습니다. 중국 주석 제련 산업은 윈난성과 광시성의 전력 배급 정책의 영향을 받았습니다. 주석 재고는 사상 최저 수준을 유지했으며, 상하이와 런던의 주석 재고는 모두 매우 부족한 상황을 보였습니다.
주석 재고는 계속 감소하고 있습니다.
8월 13일 기준, LME+SHFE 주석 재고 총량은 3.57톤으로, 작년 말 대비 3,708톤, 전년 동기 대비 5,236톤 감소했습니다. 같은 기간 상하이 주석 재고는 약 1,500톤으로 감소했는데, 이는 상장 이후 최저 수준이며, 룬시 주석 재고는 약 2,000톤으로 여전히 낮은 수준을 유지하고 있습니다. 전반적으로 주요 주석 재고는 지속적인 감소 추세를 보이고 있습니다.
룬 주석 현물과 상하이 주석 현물 프리미엄은 여전히 높습니다.
상하이와 런던의 주석 재고 부족으로 인해 룬시 캐시-3M은 2월 이후 최고치를 기록하고 있으며, 상하이 주석 현물 가격 프리미엄과 할인율은 6월 이후 크게 상승했습니다. 현재 상하이 주석 현물 가격 프리미엄은 톤당 5,000위안으로, 역사상 매우 높은 수준입니다. 이는 절대적으로 낮은 재고 수준 속에서 상하이와 런던 주석 현물 가격 모두 매우 빠듯한 상황에 처해 있음을 보여줍니다.
전반적으로 주석 공급은 여전히 불안정한 상태이며, 반도체 호황 지속으로 소비가 증가했습니다. LME와 SHFE의 주석 재고는 사상 최저 수준으로 떨어졌고, 주석 잉곳은 여전히 매우 부족한 상황입니다. 전염병의 영향으로 동남아시아의 주요 주석 생산국들은 생산 회복이 둔화되었고, 특히 국내 주석 잉곳의 주요 생산지인 윈난성과 광시성을 중심으로 전력 공급 및 기타 문제로 중국이 계속해서 어려움을 겪고 있습니다. 이러한 상황에서 상하이 주석 가격은 향후 3개월 안에 톤당 25만 위안을 기록할 것으로 예상됩니다.
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게시 시간: 2021년 8월 23일